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内需回暖带动PMI上升

发稿时间:2017-09-29

一、价格指数大超预期

       8月份CPI与PPI双双超预期回升。据国家统计局数据,8月份CPI为1.8%,PPI为6.3%,分别较上月扩大0.8、0.4个百分点。夏季极端天气增多导致鲜菜及肉类价格上涨是CPI上升的主要原因。剪刀差较上月扩大0.4个百分点至-4.5%。

       分析认为:剪刀差扩大印证了弱需求导致的上下游价格传导阻滞效应。8月主要生产资料涨幅明显,下游企业进一步对中上游企业形成补贴。考虑到基数效应及海外需求扩张,制造业企业整体利润将逐渐改善。

 

 

二、内需回暖带动PMI上升

       8月份我国制造业PMI为51.7,较上月上涨0.3,处于扩张区间。分项中,生产自53.5上升至54.1,新出口订单自50.9下降至50.4,进口订单自51.1上升至51.4,主要原材料购进价格自57.9大涨7.4个百分点至65.3。

       分析认为:8月份以黑色、有色为主的上游原材料价格暴涨,企业利润空间扩大,生产积极。出口下降、进口上升表明8月份国内需求韧性较强而国外需求放缓。9月下游开工旺季将提升价格与订单表现,制造业回暖趋势明显。

 

 

三、人民币大幅升值

       8月至9月中旬人民币汇率呈“V”形走势。截至9月22日,离岸人民币汇率为6.5828,较9月7日的近一年最高点贬值1.53%,较8月22日升值1.16%。据央行通知,9月11日起,人民币外汇风险准备金自原有20%调整至0%。

       分析认为:美元持续走弱、国内企业集中结汇以及人民币升值预期浓厚是本次人民币大幅升值的主要原因。为加强我司国际贸易抵抗汇率风险的能力,建议铝业公司和财税委合作开展汇率套期保值操作方案研究。

 

 

四、实体经济融资高景气

       8月份M2增速为8.9%,较上月下滑0.3个百分点,M1与M2差额为5.1%,较上月缩小1个百分点。社会融资规模169.41万亿,同比上涨13.07%,其中实体经济融资规模115.46万亿,同比上涨13.77%,较上月提升0.09个百分点。

       分析认为:货币供应量再度下滑,而实体经济融资规模增速不断扩大,表明金融部门去杠杆继续推进。鉴于货币政策收紧,建议财税委开展融资专题研究。

 

 

五、进出口稳中向好

       据海关总署数据,8月份我国进口量为1572.37亿美元,同比上涨13.3%,较7月扩大2.3个百分点;出口量为1992.29亿美元,同比上涨5.5%,较7月缩小1.7个百分点。贸易顺差为419.92亿美元,较上月下降10.15%。

       分析认为:全球经济回暖,国外市场需求逐渐打开,虽受人民币升值影响,出口同比微降,但海外市场整体趋势向好,建议铝业公司积极拓展海外市场,提升公司整体利润率。

 

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