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10月电解铝市场行情分析

发稿时间:2014-11-12

       10月LME铝价呈现出一“w”型走势,月内走势起伏较大,沪铝在伦铝第一次反弹过程中由于受国内低迷现货铝价拖累,摆脱伦铝单边下行,至中下旬才开始反弹。具体来看,伦铝方面,国内十一假期期间,中国需求不乐观导致现货铝价一路下行,再加上7月和8月的疲弱经济数据显示央行的微刺激政策提振作用正快速消退,期铝出现大幅下挫,三月伦铝曾跌至1881美元/吨的低点,但随即开始反弹,8日隔夜美元指数及欧美股市大幅下挫,基本金属受到的美元压力减弱,趁机再度反弹,隔夜LME三月期铝开盘1929美元/吨,盘中震荡上行,收报于1955.75美元/吨;随后一周周初LME三月期铝维持小幅回涨态势,但至16日,中美经济数据双双下滑,对投资者信心造成打击,基本金属又普遍大跌,隔夜LME三月期铝开盘1949美元/吨,盘中暴跌下行,收报于1918美元/吨;不过自十月下旬开始,受中国国内经济数据以及央行向商业银行注资的利好消息提振,伦铝再度出现上涨的局面,至23日隔夜LME三月期铝开盘1988.5美元/吨,盘中大幅冲高至2015.75美元/吨后有所回落,收报于2004.25美元/吨。沪铝方面,由于国内现货铝价上半月一直单边下跌,沪铝走势本月受伦铝影响较弱,主力合约一直在13800元/吨左右徘徊,16日曾达到13635元/吨的低位,但随后开始回升。

       十月月内现货价格则是一路下跌,偶有震荡,最低曾跌破过13500的铝企心理价位,随后略有回升,中下旬跌势稍缓,目前现货价格可以稳在13600上方。长江现货铝价9月30日仍可稳在万四上方,但十一假期之后就掉下万四,16日最低报价曾下滑至13490元/吨,至28日稍有回涨至13640元/吨。目前虽依旧处于铝锭消费旺季,但四地铝锭库存已出现回升,除了十一假期之间四地库存处于“只进不出”状态以外,对电解铝的消费量较之前有所下滑也是不容忽视的事实。而随着新疆地区扩产规模的扩大,电解铝供需面的矛盾日益尖锐,中国高层传出的容许经济增长速度放缓的信号也是利空铝价,另外,猛涨过后的技术性回调也加快了这一波跌势。铝价下行通道中,持货商大多积极出货,受“买涨不买跌”心态影响,接货企业则仅维持逢低按需采购,整体成交行情依旧平淡。

       库存方面,电解铝企业库存一改之前一路下滑的态势,出现回涨,根据了解,截止10月28日,上海库存30万吨,较上月减少0.5万吨;无锡库存16.4万吨,较上月增加2.2万吨;杭州库存2.7万吨,较上月增加0.9万吨;南海库存12.7万吨,较上月减少0.9万吨;四地库存总和61.8万吨,较上周增加0.7万吨。

       供应方面,据了解,减产方面,四川其亚减到20万吨左右,中铝广西将之前开着的10万运行产能全部停掉,新疆众和也由于检修,减产两万吨,另外,新疆信发因电控柜短路,造成电解槽发生爆炸,一个系列368台电解槽40万吨产能全停,以目前制定的方案预计2个月恢复,最快11月中旬,目前开工产能125万吨左右;复产的话,新疆神火扩产至65万吨,至年底总产能将达到80万吨,遵义玉隆铝业也开始小规模复产,开工产能为2万吨左右,包头铝业后期的15万吨产能也已投入运行,广西来宾银海铝业也开始复产,目前运行产能已达18万,内蒙古锦联铝业扩产至20万吨年产能,新疆东方希望自本月15日起以每天两台槽子的速度开始复产,至年底增至90万吨,新疆天山铝业扩产20万吨,目前运行产能为120万吨。据统计,截至10月28日中国电解铝总有效产能为3442万吨,运行产能2926.1万吨,开工率85.01%,总运行产能较上月增加47万吨。

       需求方面,目前依旧处于原铝的消费旺季,但旺季时间即将过去,铝下游加工企业开工逐渐下滑,对电解铝的需求也将减少。出口方面,9月份出口铝材40万吨,1-9月累计302万吨,同比增加11.8%,欧美经济的复苏推动了铝材出口量的上升,铝材出口量的上升也间接消化了国内过剩的电解铝产能。中汽协公布,2014年9月,当月产量为200.7万辆,同比增长4.18%,当月销量为198.36万辆,同比增长2.47%。国家统计局公布,2014年1-9月房地产开发投资68751亿元,同比增长12.5%,1-9月房屋新开工面积同比减少13.5%,降幅进一步收窄;商品房销售面积同比下降8.6%,销售额下降8.9%。房地产领域的投资、开工面积的增长并没有大的起色,国内房地产市场虽有转暖迹象,但目前并不足以支撑消化日益增长的电解铝产量;不过汽车产量的上升对铝的需求起到了刺激作用。

       结论:美国9月份的消费者价格指数(CPI)上涨0.1%,而能源价格下跌0.7%,为连续第三个月下降,这意味着美国经济持续低迷,引发市场担忧,国内来看,10月汇丰制造业PMI数据初值50.4,创三个月新高,但市场对此反应平淡,仍然表现不佳,因此期铝继续飙升阻力较大。从国内基本面来看,新疆及西北地区产能不断扩张,供过于求的局面短期内不会化解,再加上铝锭的消费旺季即将过去,供应量过剩的问题将益加严峻,因此现货将会继续下探,不过由于近期铝现货偶有反弹,所以接下来段时间铝价下探的速度不会过快。而在下调过程中也会有小幅震荡,算是对之前两周连续下跌的一个调整,在未来两周内电解铝的价格将呈现震荡下行的态势。沪铝三月期11月的运行区间将在13300-14400元/吨,11月的现货价格区间将处于13200-14200元/吨。

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